通貨膨脹是指貨幣價值下降的速度，隨之而來的是商品和服務價格的總水平上升。通貨膨脹是經濟中的自然現象，但可以利用通貨膨脹對沖來抵消預期的貨幣價格下跌，從而保護購買力下降的風險。
通貨膨脹對沖還可以幫助保護投資的價值。儘管某些投資看起來似乎能提供不錯的回報，但在考慮通貨膨脹之後，可能會虧本出售。
一個有紀律的投資者可以通過培養在通貨膨脹環境中表現超越市場的資產類別來應對通貨膨脹。雖然傳統的債券是以收入為導向的通常選擇，但它們不是唯一產生收入的投資。
關鍵要點
- 通貨膨脹是經濟中的自然現象，有紀律的投資者可以通過培養在通貨膨脹環境中表現超越市場的資產類別來應對。
- 從債券轉移資金到股票，特別是優先股，是一種策略。
- 房地產通常在通貨膨脹環境中表現良好；REITs 是投資最可行的方式。
- 將全球股票或債券加入投資組合中也能對沖國內的通貨膨脹週期。
- 另一個選擇是像 TIPS（通貨膨脹調整的國債）這樣更具異國色彩的債務工具。
- 購買高級擔保銀行貸款是另一種在利率開始上升時保護自己免受價格下跌的方法，同時還能獲得更高收益。
尋求通貨膨脹保護時需要考慮的五大資產類別
以下是尋求通貨膨脹保護時應考慮的五大資產類別。它們涵蓋了從股票到債務工具再到替代性投資。雖然它們具有不同程度的風險，但對於個人投資者來說都是可行的舉措。
1. 將資金重新分配到股票中
如果通貨膨脹回升，這對債券市場來說通常是一記重拳，但對於股票市場來說可能是一劑強心劑。考慮將您的投資組合中 10% 的債券轉移到股票中，以利用這一可能的趨勢。
60/40 股票/債券組合被認為是安全、保守的股票和債券混合投資策略。以 Dimensional DFA Global Allocation 60/40 Portfolio (I) (DGSIX) 為例，這樣的組合是一項簡單的投資策略，可以幫助您對沖通貨膨脹，但請記住，由於複利的影響，與全股權組合相比，它的長期表現會較差。
購買優先股是另一種可能性。這些流動性較高的股票將比大多數類型的債券支付更高的收益率，並且在通貨膨脹出現時價格可能不會像債券那樣大幅下降。
公用事業股票是第三種選擇，這種股票在經濟周期中價格會以相對可預測的方式上升和下降，同時支付穩定的股息。
2. 國際多元化
美國投資者往往傾向於投資於美國的股票和債券，但這種做法在長期內可能會很昂貴，特別是在通貨膨脹時期。增加國際曝光是一個對沖通貨膨脹的好策略。
世界上有幾個主要經濟體的市場指數並不與美國市場指數同步上升和下降，如義大利、澳大利亞和南韓。將這些或其他類似國家的股票添加到您的投資組合中，可以幫助對沖國內經濟週期。來自外國發行人的債券可以為投資者提供固定收益曝光，如果國內出現通貨膨脹，其價格可能不會下降。
交易所交易基金（ETFs）和共同基金是將投資多樣化到國際市場的兩個最簡單的選擇。與購買美國存託憑證（ADRs）或外國股票投資組合相比，這些類型的基金是一種低成本的投資方式。如果您持有標普500指數基金，那麼可以考慮將國際指數基金添加到您的投資組合中。
21% 的國際股票和債券在美國投資者的投資組合中，儘管國際市場佔全球公共資本市場的60%。這種現象被稱為「本國偏見」。
3. 考慮房地產
投資房地產有很多好處。這一資產類別具有內在價值，並通過股息提供穩定的收入。由於無論經濟狀況如何，房屋需求始終存在，而且通貨膨脹上升時，房產價值和房東可收取的租金也會上升，因此房地產通常作為良好的通貨膨脹對沖工具。
但是，由於房地產是一種有形資產，其流動性較差。一個值得考慮的替代選擇是房地產投資信託基金（REITs），這種投資更具流動性，可以在市場中輕鬆買賣。REITs 是擁有和經營商業、住宅和工業物業投資組合的公司。通過租金和租約提供收入，它們通常支付的收益率比債券更高。另一個關鍵優勢是，由於運營成本基本不變，其價格在利率開始上升時可能不會受到那麼大的影響。以 Vanguard Real Estate ETF (VNQ) 為例，它是一個有廣泛房地產曝光和低費用比率的 REIT 基金。
4. 關注 TIPS
美國財政部通脹保值證券（TIPS）是一種美國國債，旨在隨通貨膨脹增值。由於它們由美國聯邦政府支持，它們被認為是世界上最安全的投資之一。
這些債券與消費者物價指數掛鉤，根據該指數的變化重新設定票面金額。TIPS 每年支付兩次固定利率的利息，這一利率適用於調整後的本金。當出現通貨膨脹時，本金會上升；而通貨緊縮時，本金會下降。TIPS 有三種期限：五年、十年和三十年。
然而，TIPS 也有一些風險。它們對當前利率的變化非常敏感，因此，如果在到期前出售您的投資，可能會虧損。
TIPS 自2018年以來在二級市場的收益率大幅下降。
5. 購買銀行貸款
一些企業在通貨膨脹期間可以繁榮，例如銀行，當利率上升時，銀行可以賺取更多的錢並從貸款價格的上漲中獲利。
購買高級擔保銀行貸款是一種在利率開始上升時保護自己免受價格下跌的方法，同時還能獲得更高收益。不過請記住，在貸款價值隨利率上升而增加之前，可能會有相當的時間滯後。以 Lord Abbett Floating Rate Fund (LFRAX) 為例，這類基金是一種不錯的選擇，適合那些尋求低評級公司貸款曝光的投資者。
許多這些投資都是複雜的工具，初學者投資者可能明智地通過共同基金或交易所交易基金（ETF）進行投資。例如，Vanguard Global Ex-U.S. Real Estate Index (VNQI) 提供了全球各地物業的廣泛曝光。iShares TIPS Bond ETF (TIP) 跟蹤美國通脹保值國債的表現。Lord Abbett Floating Rate Fund (LFRAX) 是一個不錯的選擇，適合那些尋求低評級公司貸款曝光的人。
歷史上最佳的通貨膨脹對沖工具是哪些？
歷史上最佳的通貨膨脹對沖工具取決於您的時間框架。商品通常被認為是保持生活成本的好選擇——特別是黃金。然而，杜克大學教授 Campbell Harvey 和前 TCW Group 商品和固定收益經理 Claude Erb 的研究表明，黃金只在非常長期（即一個世紀或更長時間）內才作為通貨膨脹對沖工具效果最佳。
許多分析師和經濟學家認為股票是長期保護投資組合的更好方式，特別是對意外的通貨膨脹爆發。公司收益往往在通貨膨脹較高時增長更快，因為這表明人們在消費，經濟在增長。儘管股票市場有起有落，但在過去100年中，以標普500指數為代表的股票市場平均每年增值10%。
黃金是對沖通貨膨脹的好工具嗎？
黃金的傳統賣點之一是其作為通貨膨脹對沖工具的地位。作為一種實際、有形的資產，黃金往往會保持其價值——不像美元等紙幣，通脹猖獗時購買力會下降。
隨著通貨膨脹上升，黃金價格通常會上漲。然而，黃金並不是完美的通貨膨脹對沖工具。其他因素也能推動其價格，這些因素的波動可能相當劇烈，這意味著其通貨膨脹調整後的回報率也會波動。事實上，在過去1年、5年、10年、15年和20年的投資範圍內，黃金的名義和實際回報的變動並未受實現通貨膨脹的驅動。
比特幣是一種強有力的通貨膨脹對沖工具嗎？
理論上，比特幣可能是一種強有力的通貨膨脹對沖工具。投資者在價格上升時轉向的所謂避險投資，例如貴金屬和房地產，都是稀缺的，或與紙幣或金融資產相反的資產。比特幣符合這一特徵。
問題是，比特幣的投資歷史不長：2009年創建，它已被積極交易大約十年，而在這段短暫的時間內，通貨膨脹並未成為主要因素。
因此，沒有人真正知道通貨膨脹將如何影響比特幣及其特有的波動行為。最近，比特幣在面對通貨膨脹的表現確實令人困惑。比特幣在2020年12月中旬至2021年1月初期間翻倍，當時通貨膨脹開始升溫。但隨後，在1月8日至1月11日期間，即使通貨膨脹壓力沒有緩解，比特幣的價值也下降了25%。
2021年5月，隨著聯邦儲備系統（Federal Reserve）宣布撤回寬鬆貨幣政策並提高利率的信號，通貨膨脹討論加劇，股票市場震盪—但比特幣大幅下跌。5月19日，比特幣在經歷了一個月的下跌後收於38,390美元，從4月中旬的峰值64,829美元下降了41%。
房地產能對沖通貨膨脹嗎？
房地產是歷來用作通貨膨脹對沖的工具之一。作為一種有形資產，與紙質資產不同，房地產在通貨膨脹當道時往往能保持其價值。更具體地說，隨著價格上漲，房產價值和房東可以收取的租金也會上漲，從而使房產能夠隨時間推移獲得更高的租金收入。
還有一種現象是「貶值的債務」：即房地產擁有者的按揭付款實際上會減少。例如，假設您的按揭付款在貸款的第一年每月總額為8,333美元，它們的名義值將保持不變—每年100,000美元—但在第十年時，如果在這期間有持續的通貨膨脹，實際上可能只值80,000美元。
這些元素使房地產在通貨膨脹時期成為寶貴的保護工具。
總結
通貨膨脹是每個投資者面臨的風險。貨幣隨著時間的推移往往會失去價值，經濟中的通貨膨脹水平也會根據當前事件變化。
然而，投資者有多種方法來對沖通貨膨脹，包括一些專為此目的設計的投資和通貨膨脹對沖資產類別。將這些資產列入您的觀察清單，並在通貨膨脹來臨時將其納入投資組合，可以幫助您的投資組合在經濟環境中仍能繁榮。