企業價值對收入比率 (EV R) 定義

企業價值對收入比率（Enterprise-Value-to-Revenue Multiple, EV/R）是什麼？

企業價值對收入比率（EV/R）是一種衡量股票價值的方法，將公司的企業價值與其收入進行比較。EV/R 是投資者用來判斷股票是否定價合理的多個基本指標之一。EV/R 倍數也經常用來在潛在收購的情況下確定公司的估值。這也稱為企業價值對銷售倍數。

企業價值對收入（EV/R）倍數有助於將公司的收入與其企業價值進行比較。數值越低越好，因為較低的 EV/R 倍數表明公司被低估了。

作為估值倍數的一種，EV/R 經常用於收購期間。收購方會使用 EV/R 倍數來確定合適的公平價值。使用企業價值是因為它加上了債務並減去了現金，這是收購方將承擔和接收的。

企業價值對收入（EV/R）很容易通過將公司的企業價值除以公司的收入來計算。

$\frac{企業價值}{收入}$

其中：

$企業價值 = 市值 + 債務 - 現金及現金等價物$ $市值 = 市場資本化$ $債務 = 債務$ $現金及現金等價物 = 現金及現金等價物$

假設一家公司在帳面上有 2000 萬美元的短期負債和 3000 萬美元的長期負債。它擁有 1.25 億美元的資產，其中 10% 的資產報告為現金。公司發行了 1000 萬股普通股，當前股票每股價格為 17.50 美元。公司去年報告的收入為 8500 萬美元。

根據這一情況，公司的企業價值為：

$\times 17.50) + (20,000,000 + 30,000,000) – (125,000,000 \times 0.1) = 175,000,000 + 50,000,000 – 12,500,000 = 212,500,000$

接下來，要找到 EV/R，只需將企業價值除以當年的收入：

$\frac{212,500,000}{85,000,000} = 2.5$

企業價值可以使用包含更多變量的稍微複雜一點的公式來計算。一些分析師更喜歡這種方法，而不是更簡化的版本。增加條款的企業價值版本是：

$企業價值 = 市值 + 債務 + 優先股資本 + 少數股權 - 現金及現金等價物$

其中：

$優先股資本 = 優先股資本$ $少數股權 = 少數股權$

考慮主要零售行業，特別是沃爾瑪（NYSE：WMT）、塔吉特（NYSE：TGT）和 Big Lots（NYSE：BIG）。截至2020年8月15日，沃爾瑪、塔吉特和 Big Lots 的企業價值分別為4339億美元、793.3億美元和33.6億美元。

同時，這三家公司的過去12個月收入分別為5346.6億美元、80.1億美元和5.47億美元。將它們的企業價值除以收入，沃爾瑪的 EV/R 為0.81，塔吉特為0.99，而 Big Lots 為0.61。

企業價值對收入（EV/R）考察公司創收的能力，而企業價值對 EBITDA（EV/EBITDA）——也稱為企業倍數——則考察公司創造經營現金流的能力。

EV/EBITDA 考慮了經營費用，而 EV/R 僅考察收入。EV/R 的優勢在於它可以用於尚未產生收入或利潤的公司，例如 Amazon（AMZN）在其早期時期的情況。

企業價值對收入倍數應用於比較同一行業的公司，並作為行業中最佳公司比率的基準，以了解該比率代表良好表現還是差表現。

此外，與可以在 Yahoo! 財經等網站上輕鬆獲取的市值不同，EV/R 倍數需要計算企業價值。這需要加上債務並減去現金，如果使用擴展版本，可能還涉及其他因素。