逆向選擇 (Adverse Selection)
逆向選擇指的是賣方擁有買方所沒有的信息，反之亦然。這種信息不對稱可以被利用。
信息不對稱（也稱為信息失敗）發生在交易的一方擁有比另一方更多的重要知識，通常是關於產品質量的知識。信息對稱是指雙方擁有相等的知識。通常，知識較多的一方是賣方。
在保險的情況下，逆向選擇是指從事危險工作或高風險生活方式的人傾向於購買壽險等產品。在這種情況下，實際上是買方擁有更多的知識。為了對抗逆向選擇，保險公司通過限制覆蓋範圍或提高保費來減少大額索賠的風險。
關鍵要點
- 逆向選擇是指賣方擁有買方所沒有的信息，反之亦然，關於某些產品質量方面的信息。
- 從事危險工作或高風險生活方式的人傾向於購買壽險或殘疾保險，因為他們更有可能申請賠付。
- 賣方可能比買方更了解所提供的產品和服務，從而在交易中使買方處於劣勢。
- 逆向選擇經常出現在二手車市場或保險市場中。
理解逆向選擇
逆向選擇發生在談判中的一方擁有另一方缺乏的相關信息。信息的不對稱通常會導致糟糕的決策，例如選擇與較不盈利或風險較高的市場細分進行更多業務。
在保險的情況下，避免逆向選擇需要識別比一般人群風險更高的群體，並向他們收取更多的費用。例如，壽險公司在評估是否給申請人提供保單以及應收取的保費時會進行承保。承保人通常會評估申請人的身高、體重、健康狀況、醫療歷史、家族病史、職業、愛好、駕駛記錄和吸煙等生活方式風險。所有這些問題都會影響申請人的健康狀況以及公司支付賠付的潛在風險。保險公司然後決定是否給申請人提供保單以及為承擔這一風險應收取的保費。
逆向選擇的後果
賣方可能比買方更了解所提供的產品和服務，從而在交易中使買方處於劣勢。例如，公司的管理層可能更願意在知道股票價格被高估時發行股票；買方可能會購買被高估的股票而遭受損失。在二手車市場中，賣方可能了解車輛的缺陷而不告知買方並收取更高的費用。
逆向選擇的一般後果是增加成本，因為消費者缺乏賣方或生產者掌握的信息，從而在市場中創造了不對稱。這也可能會降低消費量，因為買方可能會擔心所購產品的質量。或者，它可能會排除某些無法獲得或無法負擔獲取信息的消費者，這些信息本可以幫助他們做出更好的購買決策。
其中一個間接影響是對消費者健康和福祉的負面影響。如果你因為缺乏良好的信息而購買了有缺陷的產品或危險的藥物，使用這些產品可能會造成身體傷害。同樣，通過避免購買某些醫療產品，如藥物或疫苗，消費者可能會錯誤地認為安全的干預措施過於風險。
保險中的逆向選擇
由於逆向選擇，保險公司發現高風險人群更願意購買並支付更高的保費。如果公司對保險收取平均保費，但只有高風險消費者參保，那麼公司將因支付更多的理賠而遭受財務損失。
通過提高高風險保單持有人的保費，公司有更多的資金來支付這些理賠。例如，壽險公司對賽車手收取更高的保費。汽車保險公司對生活在高犯罪區域的客戶收取更多費用。健康保險公司對吸煙者收取更高的保費。相比之下，不從事高風險行為的客戶由於保費增加可能不願意購買保險。
壽險或健康保險範疇內逆向選擇的一個典型例子是一個吸煙者成功地以非吸煙者身份獲得保險。吸煙是壽險或健康保險中確定的關鍵風險因素，因此吸煙者必須支付更高的保費才能獲得與非吸煙者相同的覆蓋水平。通過隱瞞他們吸煙的行為選擇，申請人使保險公司在覆蓋範圍或保費成本方面做出不利於公司管理財務風險的決策。
另一個逆向選擇的例子是汽車保險的情況，申請人通過提供位於低犯罪率區域的居住地址來獲得保險覆蓋，而實際上申請人居住在高犯罪率區域。顯然，當車輛經常停在高犯罪區域時，車輛被盜、破壞或其他損壞的風險比經常停在低犯罪區域時要大得多。
逆向選擇可能在較小的範圍內發生，例如申請人聲稱車輛每晚都停在車庫中，而實際上停在繁忙的街道上。
如何減少逆向選擇
賣方和買方都可以通過增加信息的獲取來減少逆向選擇，從而減少不對稱。對於消費者來說，互聯網大大增加了獲取信息的機會，同時降低了成本。用戶評論形式的群眾來源信息以及博主或專業網站的正式評論通常是免費的，可以警告潛在買家有關質量問題的問題。
賣方提供的保修和保證也可以幫助消費者，讓消費者在一定時間內無風險地使用產品，以查看是否有缺陷或質量問題，並在出現任何問題時無後果地退還產品。法律和法規也可以提供幫助，例如二手車行業中的檸檬法。聯邦監管機構如食品和藥物管理局（FDA）也幫助確保產品對消費者的安全和有效。
保險公司通過要求申請人提供醫療信息來減少逆向選擇，例如要求體檢、查詢醫生辦公室的醫療記錄以及查看家族病史。這使保險公司獲得了申請人可能不會自行披露的更多信息。
道德風險 vs. 逆向選擇
道德風險是指一方未以誠信進入合同或之前提供了有關其資產、負債或信用能力的虛假信息的風險。
與逆向選擇類似，道德風險發生在雙方之間存在信息不對稱的情況下。然而，逆向選擇發生在買賣雙方達成交易之前缺乏對稱信息的情況下，而道德風險則發生在交易達成之後。
例如，在投資銀行業，可能會知道政府監管機構會救助失敗的銀行；因此，銀行員工可能會承擔過多的風險來獲得豐厚的獎金，因為他們知道如果這些風險賭注沒有成功，銀行仍會被救助。
檸檬問題
檸檬問題指的是由於買賣雙方擁有的關於投資或產品價值的信息不對稱而產生的問題。
檸檬問題由經濟學家兼加州大學伯克利分校教授喬治·A·阿克洛夫（George A. Akerlof）在1960年代後期撰寫的研究論文《檸檬市場：質量不確定性和市場機制》中提出。
標識該問題的標語來自阿克洛夫用來說明信息不對稱概念的二手車例子，因為有缺陷的二手車通常被稱為檸檬。結論是，由於逆向選擇，市場上最終剩下的只有檸檬。
檸檬問題存在於消費者和商業產品的市場中，也存在於投資領域，涉及買賣雙方對投資價值的感知差異。檸檬問題在保險和信貸市場等金融領域也很普遍。例如，在企業融資領域，貸方對借款人的實際信用能力了解不對稱且不理想。
總結
與主流經濟和金融模型所假設的相反，信息並非對市場中的所有參與者都對稱可及。特別是賣方和生產者通常比買方擁有更多有關他們所出售產品的信息。這種信息不對稱可能通過所謂的逆向選擇導致市場效率低下。在保險市場中，申請人比保險公司了解更多有關自己的信息，這意味著他們隱瞞了自己是高風險的關鍵信息。
常見問題
為什麼稱為逆向選擇？
“Adverse” 意為不利或有害。因此，逆向選擇是指某些群體因缺乏對不利條款的全面了解而處於高風險中。事實上，他們經常因處於這種劣勢而被選中進行交易。
逆向選擇如何影響市場？
逆向選擇源於信息不對稱。在經濟理論中，市場被假定為有效且所有市場參與者擁有完整和“完美”的信息。當某些人擁有比其他人更多的信息時，他們可以利用那些信息較少的人，通常是以後者的利益為代價。這會產生市場效率低下，增加價格或阻止交易發生。
交易和投資中逆向選擇的例子是什麼？
在股票市場中，存在一些天然的信息不對稱。例如，發行股票的公司在公眾之前了解其內部財務狀況和收益。這可能導致內幕交易的情況，即在公佈公告之前，那些知情者從股票交易中獲利，這是一種非法行為。
另一個不對稱涉及市場做市商和一些機構交易員的庫存。雖然公司股票的大持有人是公開的，但這些信息僅每季度發布一次。這意味著市場中的這些參與者可能有特別的“偏好”——例如，強烈的購買或出售需求——這是投資公眾所不知的。