經濟暴露（Economic Exposure）是什麼？
經濟暴露是一種外匯敞口，由意外的貨幣波動對公司的未來現金流、外國投資和收益產生影響所引起的。經濟暴露，也稱為經營敞口，可能對公司的市場價值產生重大影響，因為它具有深遠的影響並且具有長期性質。公司可以通過投資外匯（FX）交易來對衝意外的貨幣波動。
主要要點
- 經濟暴露是一種由意外的貨幣波動引起的外匯敞口。
- 隨著外匯波動性的增加，敞口也會增加；隨著波動性的下降，敞口會減少。
- 經濟暴露對於擁有眾多海外子公司和大量涉及外幣交易的跨國公司來說是一種風險。
- 儘管經濟暴露對跨國公司來說是一個大問題，但由於全球化的出現，許多企業都會經歷經濟暴露。
- 經濟暴露可以通過運營策略（例如生產設施的多樣化）或貨幣風險對衝策略（例如貨幣掉期）來減輕。
理解經濟暴露
經濟暴露的程度與貨幣波動率成正比。隨著外匯波動性的增加，經濟暴露也會增加；隨著波動性的下降，經濟暴露會減少。
顯然，經濟暴露對於擁有眾多海外子公司和大量涉及外幣交易的跨國公司來說更大；然而，不斷增多的全球化使得經濟暴露成為所有公司和消費者的一個更大風險來源。
任何公司都可能面臨經濟暴露，無論其規模如何，甚至僅在國內市場運營也會如此。
減輕經濟暴露
經濟暴露可以通過運營策略或貨幣風險對衝策略來減輕。運營策略包括多樣化生產設施、最終產品市場和融資來源，因為如果涉及多種不同貨幣，貨幣效應可能在某種程度上互相抵消。
貨幣風險對衝策略包括匹配貨幣流、風險分擔協議和貨幣掉期。匹配貨幣流意味著用相同的貨幣匹配現金流出和流入，例如儘可能多地以一種貨幣進行業務，包括借款。貨幣掉期允許兩家公司在一段時間內有效地借用彼此的貨幣。
經濟暴露的例子
假設一家大型美國公司約50%的收入來自海外市場，其運營預測中考慮了美元相對主要全球貨幣的逐漸貶值，例如按每年2%的速度。
如果未來幾年內美元升值而不是逐漸減弱，這將對公司構成經濟暴露。美元的強勁意味著公司從海外獲得的50%的收入和現金流在兌換回美元時會減少，這將對其盈利能力和估值產生負面影響。
公司將不得不採用貨幣風險對衝策略以對沖任何由於計算錯誤而導致的不利變動。它可能會在公司內部設置一個小型的外匯交易臺，以幫助減少對不利貨幣波動的敞口。
如何管理經濟暴露？
經濟暴露通過兩種總體策略來管理：運營策略和貨幣風險對衝策略。運營策略包括生產設施和產品銷售市場的多樣化、靈活的原材料採購和融資來源的多樣化。貨幣風險對衝策略包括匹配貨幣流、貨幣掉期、風險分擔協議和背靠背貸款。
什麼是貨幣敞口？
貨幣敞口是由於外幣波動引起的資產回報變化，當資產回報以本國貨幣衡量時會顯現。一般來說，貨幣敞口是資產價值因外幣價值變化而在本國貨幣中的增加或減少。這通常與公司在海外賺取的利潤需要兌換回本國貨幣有關。
經濟暴露管理的主要目的
經濟暴露管理的主要目的是減少匯率變動對公司現金流的影響。經濟暴露管理旨在幫助公司在將外幣利潤轉換為本國貨幣時儘可能保留更多的外國利潤。