市政債券交易所交易基金（ETFs）為投資者提供多元化的市政債券市場訪問。市政債券，或稱munis，是由州、地方政府或縣發行的債務工具，用於資助公共資本支出，如高速公路、橋梁和學校的建設。
對投資者而言，市政債券通常提供免稅利息收入。儘管許多這些債券被評級機構評為投資級別，表示相對較低的信用風險，但它們並非無風險。市政債券ETF可以通過持有由多個州、市政政府或機構發行的債務來降低風險。
在八月的最後一週，由於對通脹和利率上升的擔憂，市政債券基金出現了34億美元的資金外流。自1992年以來，2022年已經發生拱五次最大的市政債券基金資金外流周。
重點要點
- 過去一年中，市政債券的表現優於大盤。
- 表現最好的三隻市政債券ETF分別是PVI, IBMK和BSMM。
- 這些ETF的主要持有債券分別來自紐約州日內瓦工業發展局、馬裡蘭州蒙哥馬利縣和伊利諾伊州庫克縣。
美國有65種不同的市政債券ETF交易，不包括反向和槓桿ETF以及管理資產少於5000萬美元的基金。截至2022年9月1日，市政債券（以彭博市政債券指數衡量）在過去12個月內的總回報為-9.1%，相比之下，標普500指數的總回報為-11.0%。
根據過去一年的表現，表現最好的市政債券ETF是Invesco VRDO Tax-Free ETF（PVI）。下面我們將審查最佳的三隻市政債券ETF。以下所有數字均截至2022年9月2日。
為了重點關注基金的投資策略，每個ETF列出的主要持倉一般不包括現金持倉和以證券出借所得購買的持倉，除非在特殊情況下，如現金部分特別大，這是IBMK的情況。
Invesco VRDO Tax-Free ETF (PVI)
- 過去一年表現：0.2%
- 費用比率：0.25%
- 年度分紅收益率：不適用
- 三個月平均每日成交量：6,995
- 管理資產：6350萬美元
- 成立日期：2007年11月15日
- 發行機構：Invesco
PVI追蹤ICE US Municipal AMT-Free VRDO Constrained Index。該指數針對的是由美國各州、領地及其下屬機構公開發行的美元免稅浮動利率需求票據（VRDOs）的表現。這些票據的利率每天、每周或每月重設一次。該ETF不購買指數中的每個證券，而是使用抽樣法。由於其專注於最短的到期曲線部分，PVI幾乎沒有利率風險。雖然這在高波動時期是一種更安全的投資，但也限制了收益。該基金的前三大持倉是紐約州日內瓦工業發展局、賓夕法尼亞州伊瑪紐斯總當局和伊利諾伊州金融管理局發行的債券。
iShares iBonds Dec 2022 Term Muni Bond ETF (IBMK)
- 過去一年表現：-0.1%
- 費用比率：0.18%
- 年度分紅收益率：1.33%
- 三個月平均每日成交量：66,532
- 管理資產：4.345億美元
- 成立日期：2015年9月1日
- 發行機構：BlackRock Financial Management
IBMK追蹤S&P AMT-Free Municipal Series Dec 2022 Index，該指數由2021年12月31日至2022年12月2日期間到期的投資級美國市政債券組成。該ETF的目標是提供免稅收入並管理利率風險。現金和/或衍生品佔最大持倉比例47.5%，其次是地方稅收支持債券和預先退款/託管債券。該基金持有幾乎每個美國州發行的債券，加利福尼亞州和馬裡蘭州獲得了最大分配。IBMK的主要市政持倉包括由馬裡蘭州蒙哥馬利縣、密西根大學和紐約電池公園城管理局發行的債券。
Invesco BulletShares 2022 Municipal Bond ETF (BSMM)
- 過去一年表現：-0.2%
- 費用比率：0.18%
- 年度分紅收益率：0.38%
- 三個月平均每日成交量：24,082
- 管理資產：8080萬美元
- 成立日期：2019年9月25日
- 發行機構：Invesco
BSMM追蹤Invesco BulletShares USD Municipal Bond 2022 Index。該指數旨在衡量一個由美元計價的2022年到期的市政債券組成的投資組合的表現。這些債券由美國州、州機構或地方政府發行。由於BSMM專注於2022年到期的債券，該基金將於2022年12月15日左右終止。BulletShares基金的獨特之處在於，它們在到期日期到達時將本金返還給投資者。這有助於希望鎖定固定票息並享受ETF多樣化的投資者。BSMM的主要持倉包括由伊利諾伊州庫克縣、威斯康辛州住房和經濟發展局和紐約大都會交通局發行的債券。