什麼是股息貴族（Dividend Aristocrat）？
股息貴族指的是標普500指數中的公司，不僅穩定地向股東支付股息，而且每年增加其支付額度。如果一家公司在過去至少25年內，持續提高其股息，就會被視為股息貴族。一些股息貴族的愛好者根據額外的因素（例如公司規模和流動性）對其進行排名，這些公司通常市值超過30億美元。
關鍵要點
- 如果公司在至少連續25年中提高支付給股東的股息，就會成為股息貴族。
- 股息貴族必須是標普500指數的成員，一些投資者可能會增加其他篩選標準。
- 它們往往是規模大、已建立的公司，已不再享有迅猛增長的優勢。
- 許多股息貴族基本上是經濟衰退的避風港，在好壞時期都享有穩定的利潤和增長的股息。
- 股息貴族與股息王類似，後者是那些連續超過50年增加股息的公司。
理解股息貴族
能夠維持高股息收益率的公司相對稀少，它們的業務通常非常穩定。這些公司通常擁有抗衰退的產品，即使在其他公司掙扎時，也能繼續獲取利潤和支付股息。
通常，任何時間內的股息貴族數量少於100家。在2021年，標普500指數中只有65家股息貴族。它們遍佈許多行業，包括醫療保健、零售、石油和天然氣以及建築。
初創公司和技術公司很少提供股息，它們的管理團隊更傾向將任何收益重新投入業務，以幫助維持高於平均的增長。某些新興公司甚至處於淨虧損狀態，沒有現金支付股息。
規模大、業績可預測的公司通常更適合支付股息。許多公司並未享有定期、強勁的增長或不斷上漲的股票價格。因此，這些公司傾向於通過定期發放股息作為回報股東的替代方式。
股息貴族示例
分析師有多種方法評估股息貴族作為投資的價值，它們包括公司股票價格隨時間增長、市場下行的抵抗能力以及對未來繁榮的期望。因此，股息貴族之間的等級始終在變化。
《財富》根據對公司總體未來回報的預期，選擇了2021年的頂級股息貴族。請注意，這些選擇（特別是埃克森美孚）是在新的冠狀病毒蔓延引發2021年油價下跌之前作出的。2021年，有65隻股票符合成為股息貴族的標準。以下是一些示例：
- AT&T (T)
- 埃克森美孚 (XOM)
- 沃爾格林 (WBA)
- 艾伯維 (ABBV)
- IBM (IBM)
- 3M (MMM)
- 卡特彼勒 (CAT)
兩種跟蹤這些股票表現的方法包括標普股息貴族指數和標普高收益股息貴族指數。
股息貴族的優缺點
持續增長的股息對於尋求穩定收入的投資者來說是理想的，這類公司也是其財務狀況穩健的正面信號。然而，請記住，股息是公司支付給其股東（股東）的部分利潤——任何以股息支付的資金都未再投資於公司。
如果一家公司將過高比例的利潤支付給股東，可能反映出管理層不希望由於缺乏增長機會而再投資於公司。因此，股息貴族可能會浪費增長機會，或者沒有任何增長機會來重新導向利潤。
此外，公司管理層可以利用股息安撫當股票沒有增值的沮喪投資者。即便如此，如果股息貴族能夠定期增長支付給股東的股息，也意味著需要有某種有機增長來支持這些支付。
優點
- 為股東提供穩定收入
- 表示財務狀況強健的正面信號
缺點
- 股息可能是以增長機會為代價支付的
- 股息股可能產生較少的資本增值
- 股息支付屬於納稅事件
股息貴族 vs 股息王
類似於股息貴族，「股息王」是指那些持續支付股息的公司。雖然股息貴族必須是標普500指數的成員，並在25年或更長時間內增加股息支付，但要成為股息王，一家公司只需達到一個門檻：在至少50年內持續增加股息支付。
某些股息王也會是股息貴族，但並非所有股息貴族都是股息王（例如，它們的歷史還未到50年或不在標普500指數中）。持續半個世紀以上穩定增加股息的公司更少見，因此股息王的數量通常少於其股息貴族的親戚。
54年以上
股息王——圖茲羅公司（Tootsie Roll Co.，TR）連續54年增加其年度現金股息，並長期支付季度股息。
識別其他優質股息支付者
一般來說，公司有三類股息政策：穩定股息政策、固定股息政策或剩餘股息政策。
如果公司採用穩定的股息政策，股東可以期待每年穩定和可預測的股息支付，不管公司盈利波動。
如果公司採用固定股息政策，公司每年支付一定比例的利潤給股東，因此投資者會經歷公司盈利的全波動。
如果公司採用剩餘股息政策，公司在處理完資本支出和營運資金後，將剩餘的資金支付給股東。
股息貴族常見問題解答
如何構建股息貴族投資組合？
所有股息貴族都是標普500指數的成員，因此可以識別這些股票並構建以股息為重點的投資組合。在2021年，有65隻這樣的股票，可以通過網際網路搜索找到，幾個財經網站會持有最新的股息貴族名單，例如Dogs of the Dow或Sure Dividend提供的名單。
應將多少投資組合分配給股息貴族？
股息比例將取決於多個因素，包括風險承受能力、投資期限、當前收入需求和稅收情況。由於股息貴族往往是規模大、成熟的公司，增長前景較少，因此它們可能波動較小但預期回報也低。退休人士尤其能從這些股票提供的相對較低風險和額外收入中受益。
股息貴族的表現是否優於市場？
這將取決於所檢視的時間段。截至2021年，股息貴族指數在過去十年中的表現幾乎與更廣泛的市場相同，股息貴族的年均總回報為14.3%，而標普500指數則為14.2%。然而，根據風險調整後的基準，股息貴族的波動性略低於更廣泛的市場。
在經濟衰退期間投資股息貴族是否合適？
由於這些公司成熟，並在經濟下行中也曾增長股息，因此在成長型股票下跌時，轉向這些股票作為避風港是有道理的。