什麼是股息收益率（Dividend Yield）？
股息收益率，以百分比表示，是一種財務比率（股息/價格），顯示了一家公司每年支付的股息與其股票價格的比率。
股息收益率的倒數是總股息支付/淨收入，即股息支付比率。
關鍵要點
- 股息收益率以百分比顯示，公司支付給股東的股息金額，除以其當前的股票價格。
- 成熟的公司最有可能支付股息。
- 公共事業和消費必需品行業的公司通常擁有相對較高的股息收益率。
- 房地產投資信託（REITs）、主有限合夥（MLPs）和商業發展公司（BDCs）支付的股息高於平均水平。然而，這些公司的股息稅率較高。
- 投資者應謹記，高股息收益率並不總是代表有吸引力的投資機會，因為股票股息收益率可能因股票價格下跌而上升。
理解股息收益率
股息收益率是股票投資的僅股息回報率估計值。假設股息不增加或減少，當股票價格下跌時，收益率將上升；相反，當股票價格上升時，收益率將下降。因為股息收益率相對於股票價格變化，對於價值快速下降的股票來說，這通常顯得異常高。
新公司相對規模較小，但仍在快速增長，可能支付的平均股息低於相同領域的成熟公司。一般來說，不增長很快的成熟公司支付最高的股息收益率。市場消費品或公共事業的非循環消費股是支付最高平均收益率的整個行業的例子。
儘管科技股的股息收益率低於平均水平，但對成熟公司的同樣一般規則也適用於科技行業。例如，截至2023年6月，合格通信設備製造商Qualcomm Incorporated（QCOM）在過去12個月（TTM）中支付了$3.20股息。根據2024年1月12日$140.20的當前價格計算，其股息收益率為2.30%。同時，相對較新的移動支付處理器Block, Inc.（SQ）不支付任何股息。
REITs、MLPs 和 BDCs
在某些情況下，股息收益率可能不提供關於公司支付的股息類型的信息。例如，市場中房地產投資信託（REITs）的平均股息收益率非常高。然而，那些是普通股息收益率，與合格股息不同，前者按普通收入徵稅，而後者按資本增值徵稅。
與REITs一起，主有限合夥（MLPs）和商業發展公司（BDCs）通常擁有非常高的股息收益率。這些公司的結構是美國財政部要求它們將收入的多數轉給股東。這被稱為「傳遞」過程，意味著公司不必對分發為股息的利潤支付所得稅。然而，股東必須將股息支付視為普通收入並繳稅。這類公司（MLPs和BDCs）的股息不符合資本增值稅待遇。
儘管普通公司的股息稅負降低了投資者賺取的有效收益率，即使調整後稅收，REITs、MLPs和BDCs仍支付高於平均水平的股息。
計算股息收益率
股息收益率的公式如下：
股息收益率 = 每股年股息 / 每股價格
股息收益率可以從上一個完整年度的財務報告中計算出來。在公司發布年度報告的頭幾個月內這是可以接受的；然而，距年度報告越久，對投資者來說這些數據就越不相關。或者，投資者也可以添加最近四個季度的股息，以捕捉過去12個月的股息數據。使用尾隨數字是可以接受的，但如果最近削減或提高了股息，這可能使收益率過高或過低。
因為股息是按季度支付的，許多投資者會取最近的季度股息，將其乘以四以作為年股息進行收益率計算。這種方法會反映最近的股息變化，但不是所有公司每季度均支付相等的股息。一些公司，特別是美國以外的公司，每季度支付少量股息並有一個大型年股息分配。如果在大型股息分配後進行股息計算，則會給出誇大的收益率。
最後，一些公司比每季度支付更多次的股息。月股息可能導致股息收益率計算過低。決定如何計算股息收益率時，投資者應查看股息支付歷史，以決定哪種方法能給出最準確的結果。
股息收益率的優點
歷史證據表明，專注於股息可能會放大回報而不是減慢它們。例如，根據哈特福德基金的分析師，自1960年以來，標準普爾500指數總回報的69％來自股息。這一假設基於投資者可能會將股息再投資於標普500，從而增加未來賺取更多股息的能力。
例如，假設一位投資者以每股$100的價格購買了$10,000的股票，股息收益率為4%。這位投資者擁有100股，每股支付$4股息（100x$4 = $400）。假設投資者使用這$400的股息購買更多的四股。除息日價格將調整為每股$96。再投資將購買4.16股；股息再投資計劃允許部分股購入。如果什麼都不變，下一年投資者將擁有104.16股，價值$10,416。這筆金額可以在宣佈股息時再投資於更多股票，從而像儲蓄帳戶一樣複利增長。
股息收益率的缺點
儘管高股息收益率具有吸引力，但它們可能是以公司的潛在增長為代價。可以假設，公司支付給股東的每一美元股息都是公司未重新投資於增長和產生更多資本收益的美元。即使沒有賺取任何股息，如果他們持有股票的價值增加，股東仍有潛力賺取更高回報。
不建議投資者僅根據股息收益率評估股票。股息數據可能是舊的或基於錯誤的信息。許多公司股票下跌時擁有非常高的收益率。如果某公司股價下跌得夠多，它可能會減少股息金額，或完全取消它。
投資者在評估看起來困難且擁有高於平均股息收益率的公司時應謹慎。由於股價是股息收益率方程的分母，強烈的下行趨勢可能會使計算結果顯著上升。
例如，通用電氣公司（GE）的製造和能源部門在2015年至2018年期間表現不佳，隨著收益下降，股價下跌。股息收益率從3％跳升至超過5％。在下圖中可以看到，股價下跌和最終削減股息抵消了高股息收益率的任何好處。
股息收益率與股息支付比率
在比較公司股息的衡量標準時，重要的是要注意股息收益率告訴您現金股息支付給股東的簡單回報率。然而，股息支付比率表示公司淨收入中支付的股息比例。儘管股息收益率是更常用的術語，許多人認為股息支付比率是公司未來穩定分配股息能力的更好指標。股息支付比率與公司的現金流量高度相關。
股息收益率顯示公司在一年內支付的股息總額。收益率以百分比表示，而非實際金額。這使得更容易看到股東每投入一美元可預期的回報。
股息收益率的例子
假設公司A的股票交易價為$20，每股每年支付$1股息給其股東。假設公司B的股票交易價為$40，同樣每年每股支付$1股息。
這意味著公司A的股息收益率為5％（$1/$20），而公司B的股息收益率僅為2.5％（$1/$40）。假設所有其他因素相等，一個希望利用投資組合補充收入的投資者可能會更喜歡公司A，因為它的股息收益率是公司B的兩倍。
股息收益率告訴你什麼？
股息收益率是一種財務比率，告訴你公司每年支付的股息佔其股票價格的百分比。例如，如果一家公司股票價格為$20，每年支付$1股息，其股息收益率為5％。如果一家公司股息收益率穩步上升，這可能是因為它們增加了股息，或因為其股價在下降，或兩者兼有。根據情況，這可能被投資者視為正面或負面信號。
為什麼股息收益率很重要？
一些投資者，例如退休人士，嚴重依賴股息作為收入來源。對這些投資者來說，他們的投資組合的股息收益率可能對其個人財務有重大影響，因此非常重要，須選擇擁有長期記錄和明確財務實力的股息支付公司。對其他投資者來說，股息收益率可能不那麼重要，例如對於更關注增長且可以保留其收益用於增長的年輕投資者。
高股息收益率好嗎？
以收益為導向的投資者會通常尋找提供高股息收益率的公司，但重要的是要深入了解它們高收益率的背景。一種方法是專注於維持或提高股息且有基本財務實力能在未來繼續支付股息的公司。投資者可以參考其他度量指標，如當前比率和股息支付比率。
哪個股票有最高的股息收益率？
這取決於你查看的時間範圍。股息收益率隨著支付股息的股票價格上升或下降每天變化。一些非常高的股息收益率可能是股票價格最近下跌的結果，經理人可能會削減或取消股息，如果股價不會很快回升。
總結
許多股票支付股息以獎勵其股東並向投資大眾表示財務穩健。股息收益率是公司股息相對於其股價的高低標度。一些價值投資者，可能會認為高收益股票是一個很好的買入選擇，但也可能表示股票價格最近大幅下跌，使遺留的股息相對於股票價格較高。高股息收益率也可能表明，公司將太多的利潤分配為股息，而不是投資於增長機會或新項目。
更正 – 2023年1月10日：這篇文章從之前的版本中糾正，之前的版本錯誤地陳述了股息支付比率的公式。