什麼是防禦型股票（Defensive Stocks）？
防禦型股票提供穩定的股息和穩定的收益，無論整體股市狀況如何。這些公司的產品有著持續的需求，因此它們在商業周期的各個階段往往更穩定。
防禦型股票不應與防衛股票混淆，防衛股票是指製造武器、彈藥和戰鬥機等事物的公司的股票。
主要要點
- 防禦型股票是一種股票，其提供穩定的股息和收益，無論整個股市狀況如何。
- 像寶潔公司（Procter & Gamble）、強生公司（Johnson & Johnson）、菲利普莫裡斯國際公司（Philip Morris International）和可口可樂公司（Coca-Cola）等成熟公司被認為是防禦型股票。
- 防禦型股票提供類似的長期收益，但風險低於其他股票。
- 防禦型股票的低波動性經常導致在牛市期間收益較小，以及市場時機循環的失誤。
瞭解防禦型股票
尋求在經濟疲軟或高波動時期保護其投資組合的投資者可能會增加其對防禦型股票的敞口。像寶潔公司（PG）、強生公司（JNJ）、菲利普莫裡斯國際公司（PM）和可口可樂公司（KO）等成熟公司被認為是防禦型股票。這些公司擁有強大的現金流和穩定的運營，能夠承受經濟疲軟條件。它們還支付股息，這可以在市場下跌期間對股票價格起到緩衝作用。
由於防禦型股票在經濟衰退時的相對強勢，它們不太可能面臨破產。那麼，為什麼有人要在困難時期買股票？為什麼不選擇國庫券的安全性，因為國庫券本質上是風險免費的回報？答案是恐懼和貪婪經常驅動市場。
防禦型股票通過在低利率環境中提供更高的股息收益來滿足貪婪，還能減輕恐懼，因為它們的風險不如普通股票。通常需要重大災難才能偏離其商業模式。大多數投資經理別無選擇只能持有股票。他們會轉向防禦型股票如果他們認為情況會比平常更困難。
在經濟衰退期間防禦型股票往往表現優於大市，但由於其低貝塔值或市場相關風險，在擴展階段通常表現低於市場。防禦型股票的貝塔值通常低於1.0。
考慮貝塔值為0.5的一隻股票。如果市場在一週內下跌2％，該股票預期僅下跌約1％。但在市場一週內上升2％的情況下，貝塔值為0.5的防禦型股票預期僅上升1％。
防禦型股票的優勢
防禦型股票提供類似的長期收益但風險比其他股票低。它們作為一個群體的夏普比率（Sharpe ratio）比股票市場整體的夏普比率更高。這是一個強有力的論據，表明防禦型股票是客觀上更好的投資。
沃倫·巴菲特成為有史以來最偉大的投資者之一，部分原因是專注於防禦型股票。對於擊敗市場來說，不必承擔過度的風險。通過防禦型股票限制損失可能更有效。
防禦型股票的劣勢
在缺點方面，防禦型股票的低波動性經常導致在牛市期間收益較小，以及市場時機循環的失誤。許多投資者因防禦型股票在牛市末期的表現不佳而感到沮喪，這正是他們最需要它們的時候。
投資者有時在市場下跌後迅速轉向防禦型股票，即使為時已晚。使用防禦型股票進行市場時機操作失敗的嘗試可能顯著降低投資者的回報率。
防禦型股票的例子
防禦型股票也被稱為非週期性股票，因為它們與商業周期的高度相關性不大。有幾種類型的防禦型股票。
公共事業股
水、氣和電等公共事業公司的股票是防禦型股票的例子，因為人們在商業周期的各個階段都需要它們。公共事業公司在經濟增長放緩的環境下還獲得另一項好處，即利率往往較低。
消費必需品
生產或分銷消費必需品或人們出於必要性購買的商品的公司通常被認為是防禦型的。他們包括食品、飲料、衛生用品、菸草和某些家居用品。消費者無論經濟狀況如何都會找到購買他們的方法。
這些公司在強勁和疲弱的經濟時期都能產生穩定的現金流和可預測的收益。在疲弱的經濟中，他們的股票往往表現優於非防禦型或消費循環型股票，而在強勁的經濟中表現不如它們。
醫療保健股票
大型製藥公司和醫療設備製造商的股票歷來被認為是防禦型股票。因為永遠有需要照顧的病人。然而，由於來自新藥的競爭加劇以及法規的不確定性，它們不如從前那麼防禦。
公寓REITs
公寓房地產投資信託基金（REITs）也被認為是防禦型股票，因為人們永遠需要住房，但如果你在尋找防禦型股票時，要避免主要集中在超高端公寓的房地產投資信託基金。你也可能想避免專注於辦公樓和工業園區的房地產投資信託基金，因為當業務放緩時，租賃違約率可能會上升。
什麼是股息？它們如何支付？
股息是股東在公司收益中的一部分。它們通常以現金或額外股票的形式按季度支付。如果公司在某個季度的財務狀況非常糟糕，股息可能無法保障甚至不存在。
經濟疲軟何時成為經濟衰退？
官方的美國經濟衰退需要國家經濟研究局（NBER）專家的宣告。這不能是任意的意見。則需要在國家連續兩個季度經歷負的國內生產總值增長率後，才能認識經濟衰退。
為什麼國庫券被認為是無風險的？
國庫券由美國財政部發行。當你購買國庫券時，你實際上是向美國政府貸款，政府會向你支付該貸款的利息。國庫券也被稱為T-bills。它們由美國政府的「全信仰和信用」背書。
總結
防禦型股票提供穩定、持續的收益和股息。它們不那麼容易受到影響整個股市的因素的影響。它們風險較小，但在牛市期間收益通常不會那麼顯著。這並不是說你應該完全避免它們，但你可能想與投資顧問討論如何用其他股票來平衡你的投資組合。