美國證券交易委員會 (SEC) 是什麼?
美國證券交易委員會（SEC）是一個獨立的聯邦政府監管機構，負責保護投資者，維持證券市場的公平和有序運作，並促進資本形成。該委員會於1934年由國會創建，是第一個聯邦證券市場監管機構。SEC鼓勵充分的公開披露，保護投資者免受市場中的欺詐和操縱行為，並監控美國的公司收購行動。它還批准承銷公司中的主要股票承銷商的註冊聲明。
一般來說，通過郵件或網際網路在州際商業中提供的證券必須向SEC註冊，才能出售給投資者。金融服務公司（如經紀交易商、顧問公司和資產管理公司，以及其專業代表）也必須向SEC註冊才能開展業務。例如，他們將負責批准任何正式的比特幣交易所。
關鍵要點
- 美國證券交易委員會（SEC）是一個美國政府監管機構，負責監管證券市場並保護投資者。
- SEC通過1933年《證券法》和1934年《證券交易法》的通過而成立，主要是對1929年導致大蕭條的股市崩盤的回應。
- SEC可以自行對違法者提起民事訴訟，也與司法部合作處理刑事案件。
美國證券交易委員會（SEC）如何運作
SEC的主要職能是監督證券市場中的組織和個人，包括證券交易所、經紀公司、交易商、投資顧問和投資基金。通過既定的證券規則和法規，SEC促進市場相關信息的披露和分享、公平交易和防止欺詐。它通過其電子數據收集、分析和檢索資料庫（EDGAR）向投資者提供註冊聲明、定期財務報告和其他證券表格的訪問。
美國證券交易委員會（SEC）於1934年成立，旨在幫助重拾1929年股市崩盤後的投資者信心。
SEC由總統任命的五名委員組成，其中一人被指定為主席。每位委員的任期為五年，但他們可以再服務18個月，直到找到接替者。目前的SEC主席是Gary Gensler，他於2021年4月17日上任。為促進非黨派性，法律要求五名委員中最多只能有三名來自同一政黨。
SEC由五個部門和23個辦公室組成。
他們的目標是解釋和執行證券法，發布新規則，監督證券機構，以及協調各級政府之間的監管。以下是五個部門及其各自的職責：
- 公司財務部門：確保投資者獲得有關公司財務前景或股價的相關信息，以便做出明智的投資決策。
- 執法部門：負責通過調查案件和起訴民事訴訟和行政程序來執行SEC法規。
- 投資管理部門：監管投資公司、可變保險產品和聯邦註冊的投資顧問。
- 經濟和風險分析部門：將經濟學和數據分析融入SEC的核心使命。
- 交易和市場部門：建立和維持公平、有序和高效市場的標準。
SEC只能提起民事訴訟，無論是在聯邦法院還是在行政法官面前。刑事案件屬司法部門的執法機構管轄；然而，SEC經常與這些機構密切合作，提供證據並協助法庭程序。
在民事訴訟中，SEC尋求兩種主要的制裁：
- 禁令，即禁止未來違規的命令。忽視禁令的個人或公司可能會因藐視法庭而被罰款或監禁。
- 民事貨幣罰款和非法所得的追回。在某些情況下，SEC還可能尋求法院命令，禁止或暫停個人擔任公司高管或董事。SEC還可能發起各種行政程序，這些程序由內部官員和委員會審理。常見的程序包括停止和終止命令、撤銷或暫停註冊，以及對就業的禁令或暫停。
SEC還作為證券行業自我監管組織（如FINRA或紐約證券交易所）所要求行動的第一級上訴機構。
在SEC所有的辦公室中，舉報人辦公室作為證券法執法的最強有力手段之一尤為突出。根據2010年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》創立，SEC的舉報人計劃為提供原創信息並導致超過100萬美元罰金的成功執法行動的資格個人提供10%到30%的總罰金收益作為獎勵。
SEC 的歷史
當美國股市在1929年10月崩盤時，許多公司的證券變得一文不值。由於許多公司此前提供了虛假或誤導性信息，公眾對證券市場的信任驟降。為恢復信心，國會通過了1933年《證券法》和1934年《證券交易法》，創建了SEC。SEC的主要任務是確保公司對其業務做出真實陳述，經紀人、交易商和交易所以誠實和公平的方式對待投資者。
在此後的歲月中，額外的法律幫助SEC完成其使命：
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- 1939年《信託契據法》
- 1940年《投資公司法》
- 1940年《投資顧問法》
- 2002年《薩班斯-奧克斯利法案》
- 2010年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》
- 2012年《啟動我國商業初創企業的法律》（JOBS法案）
今天，SEC每年對違反證券法的公司和個人提起大量民事執法行動。它參與了所有重大金融不當行為案件，不論是直接還是與司法部合作。SEC起訴的典型罪行包括會計欺詐、發布誤導或虛假信息以及內幕交易。
在2008年大衰退後，SEC在起訴導致危機的金融機構並將數十億美元退還給投資者方面發揮了重要作用。總計，它起訴了204個公司或個人，並收取了近40億美元的罰款、追回非法所得和其他貨幣救濟。例如，高盛支付了5.5億美元，這是華爾街公司有史以來最大的罰款，也是SEC歷史上第二大的罰款，僅次於WorldCom支付的7.5億美元。
儘管如此，許多觀察家批評SEC未能充分起訴參與危機的經紀人和高級管理人員，幾乎所有這些人都未被發現有重大不當行為。迄今為止，僅有一位華爾街高管因與危機相關的犯罪而入獄。其餘的要麼支付了罰款了事，要麼接受了行政處罰。
常見問題
SEC 如何制定新規則？
一項新的SEC規則從概念發布開始，然後進入提案階段。概念發布和隨後的提案都會發布於公眾審查和評論。SEC會考慮公眾對提案的意見，來決定其下一步。
然後，SEC將召開會議，考慮來自公眾以及行業或其他主題專家的意見，然後投票通過該規則。
SEC 與 FINRA 一樣嗎？
不一樣。SEC是一個政府組織，負責制定和監管證券發行、營銷和交易的規則和法規。SEC還負責保護投資者。FINRA（前身為NASD）是一個非營利性的自我監管行業組織，負責監督經紀交易商並發放證券專業人員的執照。
SEC 向誰問責？
SEC是一個獨立的聯邦機構，由一個由主席和四名委員組成的兩黨委員會領導，委員由總統任命並經美國參議院確認。
SEC向國會問責，因其在《1933年證券法》、《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1940年投資顧問法》和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》等聯邦法律的授權下運營。