什麼是帳面價值？
對於價值投資者來說，帳面價值是公司資產負債表中股東權益部分所有項目的總和。你也可以通過將企業的總負債從總資產中減去來計算帳面價值。
會計師也使用另一種帳面價值來評估公司擁有的資產。這與投資者的帳面價值不同，因為它是用於內部管理會計目的的。
關鍵要點
- 公司的帳面價值是資產負債表中股東權益部分所有項目的總和。
- 帳面價值通常與公司的市場價值不同。
- 每股帳面價值 (BVPS) 和市淨率 (P/B) 在基本面分析中被利用。
理解帳面價值
股東權益是公司資產負債表中的一部分，説明他們的資金在哪裡。下圖是亞馬遜2022財年合併資產負債表。注意資產負債和股東權益（紅框內，也稱股東權益）部分。
在資產負債表上，你可以看到「總股東權益」，其價值為1382億美元。這一數字是通過將優先股、普通股、國庫券、實收資本、其他綜合收入和留存收益的價值相加計算得出的。一些公司還包括未實現的收益或損失、資本盈餘或累計調整，以及許多其它項目，具體取決於公司所處行業及其內部會計程序。
下圖顯示， 可口可樂有一行「歸屬於股東的權益」。在這種情況下，這將是投資者評價可口可樂的帳面價值。
由於公司的帳面價值代表了股東的價值，將帳面價值與股票的市場價值進行比較可以作為決定股票價格是否合理的有效評估技術。
帳面價值的用途
帳面價值有兩個主要的投資者用途：
- 它被用於其他財務比率，以幫助投資者評價公司。
- 作為與公司市場價值的比較，帳面價值可以指示股票是低估還是高估。
帳面價值也包括在一些財務比率中，這有助於投資者瞭解公司財務狀況的更多信息。
每股帳面價值 (BVPS)
每股帳面價值 (BVPS) 是用於基於公司普通股股東權益金額計算每股價值的快速計算方法。要獲得BVPS，你將股東權益總額除以已發行普通股總數。
例如，如果某公司擁有2100萬美元的股東權益和200萬股已發行的普通股，其每股帳面價值為10.50美元。請記住，此計算不包括股東權益部分中的任何其他項目，僅包括已發行的普通股。
已發行股票和流通股之間存在區別，但一些公司在其報告中可能稱流通普通股為「已發行」股票。
市淨率（P/B）
作為估值倍數的市淨率（P/B）在比較同一行業中遵循統一資產估值方法的類似公司之間的價值時很有用。該比率在比較來自不同部門和行業的公司時可能不適合作為有效的估值基礎，因為公司記錄其資產的方式不同。
因此，高市淨率不一定是溢價估值，反之，低市淨率也未必是折價估值。
市淨率的計算很簡單——你將每股市場價格除以每股帳面價值。在前面的例子中，每股帳面價值為10.50美元。因此，如果公司的股票當前市場價值為13.17美元，其市淨率將為1.25（13.17 ÷ 10.50）。
為什麼稱之為「帳面價值」？
帳面價值這個名字來自會計術語，其中會計日記和分類帳被稱為公司的「賬本」。事實上，會計的另一個名字是簿記。
市淨率 (P/B) 比率為 1.0 代表什麼？
P/B 比率1.0表示公司股票的市場價格恰好等於其帳面價值。對於價值投資者，這可能表示一個不錯的買入點，因為公司的市場價格通常會比帳面價值有一定溢價。
為什麼市場價值通常高於帳面價值？
帳面價值僅使用公司的股東權益總額。它可能不包括專利、智慧財產權、品牌價值和商譽等無形資產。它也可能未完全計入員工技能、人力資本以及未來的收益和增長。因此，由市場（賣方和買方）決定的市場價值，表示投資者願意為包括這些因素在內的價值支付多少，一般會更高。
總結
帳面價值是公司總資產減去總負債的價值。換句話說，它等於總股東權益。由於市場價格包含了投資者對無形資產（例如智慧財產權、人力資本和未來增長前景）的看法和計算，因此公司的市場價值通常會大於其帳面價值。價值投資者尋找帳面價值相對較低（使用P/B比率或BVPS等指標），但基本面強勁的公司作為可能被低估的股票進行投資。