什麼是 EV/2P 比率（EV/2P Ratio）?
EV/2P 比率是一種用來評估石油和天然氣公司的比率。它由企業價值（EV）除以探明和可能（2P）儲量得出。企業價值反映公司的總價值。探明和可能（2P）儲量指的是可能被開採的能源儲量，如石油。
EV/2P 比率的公式
EV/2P = 企業價值 / 2P 儲量
其中：
2P 儲量 = 探明和可能儲量總和
企業價值 = 市值 + 總債務 – 總現金和現金等價物
市值 = 市場資本化
總現金和現金等價物 = 總現金和現金等價物
如何計算 EV/2P 比率
- 獲取或計算公司的企業價值。企業價值通常會由投資者計算，但如果沒有，請將市場資本化和總債務相加，並扣除現金。
- 將企業價值填入分子。
- 將 2P 儲量值填入分母，然後進行除法運算。
EV/2P 比率告訴你什麼？
企業價值與探明和可能儲量相比，是一個幫助分析師了解公司資源如何支持其運營和增長的指標。理想情況下，EV/2P 比率不應單獨使用，因為並非所有儲量都一樣。然而，如果對公司的現金流知之甚少，這仍然是一個重要的指標。
儲量可以是探明、可能或潛在儲量。探明儲量通常被稱為 1P，許多分析師將其稱為 P90，表示有 90% 的可能性會被開採。可能儲量被稱為 P50，表示有 50% 的確定性會被開採。當一同使用時，被稱為 2P。
當 EV/2P 倍數較高時，意味著公司在地面的石油量上交易溢價。相反，較低的數值則表示公司可能被低估。
EV/2P 比率可與其他更常見的估值比率進行比較，如企業價值或市盈率（P/E 比率）。這些比率以收益或資產的倍數表示公司的價值。
重要的是將公司的 EV/2P 比率與類似公司的比率以及歷史數據進行比較。使用歷史和行業比較可以幫助投資者確定公司是被低估、被高估還是被公平估值。
關鍵要點
- 企業價值與探明和可能儲量相比，是一個幫助分析師了解公司資源如何支持其運營和增長的指標。
- EV/2P 比率是一種用來評估石油和天然氣公司的比率。它由企業價值（EV）除以探明和可能（2P）儲量得出。
- 重要的是將公司的 EV/2P 比率與類似公司的比率以及歷史數據進行比較。
EV/2P 比率的例子
假設一家石油公司的企業價值為 20 億美元，探明和可能儲量為 1 億桶：
EV/2P = 20 億美元 / 1 億桶 = 20
EV/2P 比率為 20，或者公司有 20 倍數。換句話說，公司的估值是其企業價值對 2P 儲量的 20 倍。
20 倍數是高、低還是公平估值取決於同一行業內的其他石油公司。
EV/2P 比率與 EV/EBITDA 的區別
企業價值與稅前息前折舊攤銷前利潤相比，也被稱為企業倍數。EV/EBITDA 比率比較石油和天然氣業務，剔除債務，與 EBITDA 的比較。這是一個重要的指標，因為石油和天然氣公司通常有大量的債務，而 EV 包括了償還這些債務的成本。剔除債務後，分析師可以看到公司的估值如何。
另一方面，EV/2P 比率也使用企業價值作為公式的一部分，但它使用的是探明和可能（2P）儲量，而不是 EBITDA。EV/2P 比率在判斷石油公司的潛力或可能的增長時很重要，因為探明和可能（2P）儲量可能被開採。
EV/2P 比率的限制
如前所述，EV/2P 比率在計算中包括總債務，因為企業價值也包括總債務。石油公司通常在資產負債表上有大量的債務，這對於該行業來說是正常的。債務用於資助石油鑽井設備、設備和勘探成本。
因此，額外的債務會使石油公司的企業價值比大多數其他行業的估值高得多，因為其他行業的債務較少。投資者在使用包括 EV/2P 比率在內的任何估值指標時，應了解石油和天然氣公司的獨特資本結構。