無市場流通性折價（Discounts For Lack Of Marketability）是什麼意思？
折扣因欠缺市場性（DLOM）指的是用來幫助計算緊密持有和受限制股票價值的方法。DLOM背後的理論是，公開交易的股票和私人持有的股票之間存在估值折扣，因為前者有市場，而後者通常幾乎沒有市場。
有各種方法可以量化可以應用的折扣，包括受限制股票方法、IPO方法和期權定價方法。
理解折扣因欠缺市場性 (DLOM)
受限制股票方法假設一家公司的普通股和其受限制股票之間唯一區別是受限制股票缺乏市場性。隨後，兩者之間的價格差異應該因這種市場性缺乏而產生。
IPO方法涉及在IPO前後出售的股票之間的價格差異。兩個價格之間的百分比差異被認為是使用該方法的DLOM。期權定價方法使用期權的價格和期權的行使價格作為DLOM的決定因素。期權價格作為行使價格的百分比被認為是該方法下的DLOM。
許多研究的一致結果表明，DLOM範圍在30％至50％之間。
折扣因欠缺市場性的挑戰
在緊密持有公司的非控制、非市場化所有權利益對於估值分析師構成了一些獨特的挑戰。在禮品稅、遺產稅、跳代轉移稅、所得稅、財產稅和其他稅務爭議中經常出現這些問題。為了協助該領域的估價師，國內稅務局（IRS）提供了一些指導，特別是關於進一步模糊分析的兩個相關問題：流動性折扣（DLOL）和控制權折扣（DLOC）。
毫無疑問，出售一家私有公司的股份的過程比清算一家公開交易公司的頭寸更昂貴、不確定且耗時。擁有者可以及時實現流動性的投資比擁有者無法快速出售該投資的投資更有價值。因此，由於附加成本、增加的不確定性和出售非傳統證券所需的較長時間，私有公司應以折扣價出售實際內在價值。