什麼是年化總回報率？
年化總回報率是指一項投資在給定期間內每年賺取的幾何平均金額。年化回報公式通過幾何平均數計算，以顯示如果年度回報復合，投資者在某段時間內會賺取多少收益。
年化總回報率僅提供投資績效的一個快照，並未告知投資者其波動性或價格變動情況。
關鍵要點
- 年化總回報率是指一項投資在給定期間內每年賺取的幾何平均金額。
- 年化回報公式顯示如果年度回報復合，投資者在某段時間內會賺取多少收益。
- 計算年化回報率僅需兩個變量：給定期間的回報和投資持有的時間。
理解年化總回報率
要理解什麼是年化總回報率，對比兩隻互惠基金的假設性績效會很有幫助。以下是兩隻互惠基金在五年期間的年化回報率：
- 互惠基金A的回報率：3%、7%、5%、12% 和 1%
- 互惠基金B的回報率：4%、6%、5%、6% 和 6.7%
兩隻互惠基金的年化回報率均為5.5%，但互惠基金A的波動性更大。其標準差為4.2%，而互惠基金B的標準差僅為1%。即使在分析投資的年化回報時，審查風險統計數據也很重要。
年化回報公式和計算
計算年化回報率的公式僅需要兩個變量：給定時間段的回報和投資持有的時間。公式如下：
年化回報率 = ((1 + r1) × (1 + r2) × (1 + r3) × ⋯ × (1 + rn))^(1/n) - 1例如，取上述互惠基金A的年回報率。一位分析師將每個”r”變量用相應的回報替代，並將”n”替代為持有投資的年數。在本例中，為五年。互惠基金A的年化回報率計算如下：
年化回報率 = ((1 + .03) × (1 + .07) × (1 + .05) × (1 + .12) × (1 + .01))^(1/5) - 1= 1.309^0.20 – 1
= 1.0553 – 1
= .0553 或 5.53%
年化回報不必僅限於年回報。如果投資者有某一期間的累計回報，即使是特定天數，也可以計算年化績效數據；不過，年回報公式必須稍作調整為：
年化回報率 = (1 + 累計回報)^(365 / 持有天數) - 1例如，假設一位投資者持有一隻互惠基金575天，並賺取了23.74%的累計回報。年化回報率將是：
年化回報率 = (1 + .2374)^(365 / 575) - 1 = 1.145 – 1
= .145 或 14.5%
年化回報與平均回報的區別
簡單平均數的計算僅在數字相互獨立時有效。使用年化回報是因為給定年份內投資損失或獲得的金額與考慮中的其他年份的金額相互依賴，因為復合效應存在。
例如，如果一位互惠基金經理損失了她客戶一半的錢，她需要獲得100%的回報才能打平。使用更準確的年化回報還能在比較已交易不同時間段的互惠基金或股票回報時提供更清晰的圖景。
報告年化回報
根據全球投資績效標準（GIPS）——一套指導績效報告倫理的標準化行業原則，任何未有至少365天記錄的投資都不能「提高」其績效以年化。
因此，如果一隻基金僅運作了六個月並賺取了5%，則不允許其聲稱年化績效約為10%，因為這是在預測未來而非陳述過去的事實。換句話說，計算年化回報率必須基於歷史數據。
年化總回報率如何計算？
年化總回報率是一個捕捉投資或投資組合平均年度績效的指標。它以幾何平均數計算，意味著它捕捉了隨著時間復合的效果。年化總回報率有時被稱為復合年增長率（CAGR）。
年化總回報與平均回報有何不同？
年化總回報與平均回報的主要區別在於年化總回報捕捉了復合效應，而平均回報則未捕捉。
年化總回報與復合年增長率（CAGR）有何不同？
年化總回報在概念上與CAGR相同，兩個公式都試圖捕捉投資隨時間的幾何回報。主要區別在於CAGR通常僅使用起始值和結束值來表示，而年化總回報通常使用多年回報進行計算。不過，這更像是慣例問題。在實質上，兩者的測量方法相同。
總結
年化總回報率代表一項投資在特定期間內每年賺取的幾何平均金額。通過計算幾何平均數，年化總回報公式在描繪投資在持有期內每年的收益時考慮了復合效應。雖然該指標提供了投資績效的一個有用快照，但未揭示波動性和價格變動。