什麼是交易對手風險（Counterparty Risk ）？
交易對手風險是指參與交易的一方可能違約未能履行其合約義務的可能性或概率。交易對手風險可以存在於信貸、投資和交易活動中。
重點摘要
- 交易對手風險是指參與交易的一方可能違約未能履行其合約義務的可能性或概率。交易對手風險可以存在於信貸、投資和交易活動中。
- 借款人的信用評分數值反映了對貸方或債權人的交易對手風險水平。
- 投資者必須考慮發行債券、股票或保險單的公司，以評估是否存在違約或交易對手風險。
了解交易對手風險
所有金融交易中都存在不同程度的交易對手風險。交易對手風險也稱為違約風險。違約風險是公司或個人無法按需支付其債務義務的可能性。貸方和投資者幾乎在所有形式的信貸擴展中都暴露於違約風險。在評估合約時，雙方都應考慮交易對手風險。
交易對手風險與風險溢價
如果一方有較高的違約風險，通常會在交易中附加一個溢價，以補償另一方。由於交易對手風險而增加的溢價稱為風險溢價。
零售及商業金融交易中的交易對手風險
在零售和商業金融交易中，貸方經常使用信用報告來確定交易對手的信用風險。借款人的信用評分會被分析和監控，以評估債權人的風險水平。信用評分是基於多種變數的一個人或公司的信用度的數值。
個人的信用評分範圍為300到850，評分越高，債權人認為該人的財務信譽越高。信用評分的數值如下：
- 優秀：750及以上
- 良好：700到749
- 一般：650到699
- 較差：550到649
- 差：550及以下
許多因素影響信用評分，包括客戶的支付歷史、總債務數量、信用歷史的長度以及信用利用率，這是目前利用的借款人總可用信用的百分比。借款人的信用評分數值反映了貸方或債權人的交易對手風險水平。一個信用評分為750的借款人會有較低的交易對手風險，而一個信用評分為450的借款人則會具有高交易對手風險。
如果借款人的信用評分低，貸方可能會因為違約風險而收取更高的利率或溢價。例如，信用卡公司對於低信用評分的用戶收取超過20％的利率，同時對於高信用評分的用戶提供0％的利率。如果借款人拖欠付款60天或以上，或者超過信用卡的信用限額，信用卡公司通常會增加一個風險溢價或懲罰利率，這可能使信用卡年利率達到超過29％。
投資者必須考慮發行債券、股票或保險單的公司，以評估是否存在違約或交易對手風險。
投資交易對手風險
金融投資產品如股票、期權、債券和衍生品都具有交易對手風險。債券由評級機構（例如穆迪和標準普爾）進行評級，從AAA到垃圾債券狀態，以評估交易對手風險的水平。具有較高交易對手風險的債券支付的收益率較高。當交易對手風險最小時，溢價或利率則較低，例如貨幣市場基金。
例如，一家公司提供的垃圾債券將具有較高的收益率，以補償投資者該公司可能違約的風險。相反，美國國債的交易對手風險較低，因此評級高於公司債務和垃圾債。然後，由於違約風險較低，國債的收益率通常低於公司債務。
交易對手風險案例
當交易對手風險計算錯誤且一方違約時，即將到來的損害可能是嚴重的。例如，2008年房地產崩潰的主要原因之一就是許多擔保債務憑證（CDOs）的違約。
次級風險
抵押貸款被證券化為CDOs進行投資，並以基礎資產作為擔保。經濟危機前，CDOs的一個主要缺陷是它們包含次級和低質量的按揭貸款，但依然被給予與公司債相同的高級別評級。
CDOs的高信用評級允許它們獲得機構投資，因為基金只能投資於高評級的債務。當借款人開始拖欠按揭貸款時，房地產泡沫破滅，讓投資者、銀行和再保險公司承擔了巨大的損失。評級機構被大量指責為崩潰的罪魁，下場最終導致2007-2009年熊市期間的金融市場崩盤。
AIG與保險風險
美國國際集團（AIG）為房地產、企業和個人提供保險產品。該公司在2007-2009年金融危機期間需要美國政府的紓困。對於那些由AIG保險的人，他們突然面臨增加的交易對手風險。如前所述，投資者必須考慮發行債券、股票或保險單的公司以評估交易對手風險的水平。
什麼是交易對手風險的例子？
交易對手風險是指交易參與方可能違約的可能性。在貸方如銀行的情況下，一個交易對手風險的例子就是借款人的信用評分。
什麼原因導致交易對手風險？
儘管有最好的意圖，違約還是會發生。對於借錢的個人而言，例如失去工作或意外費用可能會增加違約貸款的可能性。對於企業，內部因素如運營問題或外部因素如經濟蕭條都可能導致交易對手風險。導致交易對手風險的因素多種多樣。
交易對手風險和信用風險有什麼區別？
信用風險和交易對手風險相關但不同。信用風險是一種特定類型的風險，指的是借款人無法還貸所導致的損失機會。通常，信用風險與銀行和其他貸款機構相關。另一方面，交易對手風險廣泛指任何一方在交易中違約所導致的損失風險。
總結
交易對手風險存在於多種類型的交易中，指的是一方將在交易中違約未能履行其合約義務的可能性。貸方和投資者都暴露於一定程度的交易對手風險。如果一方被認為具有較高的風險，該方通常需要支付風險溢價，以補償另一方。