什麼是商品交易顧問 (Commodity Trading Advisor)？
商品交易顧問 (CTA) 是指提供關於買賣期貨合約、期貨選擇權及零售場外外匯合約或掉期合約的個性化建議的個人或公司。
提供此類建議的顧問需由全國期貨協會 (NFA) 註冊成為 CTA，NFA 是衍生品行業的自律組織。
重點摘要
- 商品交易顧問 (CTA) 是註冊提供商品交易建議的人或實體。
- 顧問必須符合特定的專業要求才能註冊成為 CTA。
- CTA 註冊要求 CTA 提供所有形式的商品投資建議。
- 在某些例外情況下，CTA 註冊是由全國期貨協會 (NFA) 所要求的。
- NFA 是由商品期貨交易委員會 (CFTC) 設立的，負責註冊 CTA 並確保遵守 CFTC 法規和 NFA 規則。
理解商品交易顧問 (CTA)
1922 年，《穀物期貨法》通過，對期貨交易進行了監管。後來由 1936 年的《商品交易法》取代，進一步規範了商品和期貨交易，並要求某些交易在交易所進行。
1974 年，《商品期貨交易委員會法案》被通過，修訂了《商品交易法》，創建了商品期貨交易委員會 (CFTC)，並首次使用了「商品交易顧問 (CTA)」這個術語。
投資商品通常涉及大量槓桿，因此需要更高的專業水準來進行正確的交易，避免潛在的巨大損失。隨著時間的推移，CFTC 逐步擴大了 CTA 註冊的要求，並設立 NFA 處理 CTA 註冊，確保註冊成員遵守 CFTC 的規定和 NFA 的規則。
CTA 是專門提供與商品交易相關建議的理財顧問。要獲得 CTA 註冊，申請人必須符合某些專業要求，包括通過系列 3 全國商品期貨考試。如果滿足某些條件，顧問可以豁免 CTA 註冊。
1963 年的「大沙拉油騙局」導致 16 家公司破產，包括兩家華爾街經紀公司和美國運通的一家子公司。這引發了對商品期貨市場更嚴格監管的呼聲。
註冊豁免
除非符合以下任一條件，否則全國期貨協會要求個人或公司註冊為 CTA，提供商品交易建議：
- 過去 12 個月內向 15 人或更少人提供建議，且個人或公司不以 CTA 身份對外宣稱。
- 個人或公司已在 CFTC 註冊，且提供的商品投資建議屬於該個人職業或公司業務的附帶活動。
- 所提供的建議並非基於客戶的交易興趣或交易賬戶的知識，亦不是直接針對客戶的。
要求
通常，公司的主管以及所有接受訂單或向公眾提供建議的員工都需要註冊為 CTA。CTA 必須提供所有形式的商品投資建議，包括期貨合約、遠期合約、選擇權和掉期。
CTA基金
CTA 基金是一種使用管理期貨策略的對沖基金。它投資於期貨合約，並使用各種交易策略，這些策略可能包括系統交易和趨勢跟蹤。然而，基金經理也可以使用自由裁量策略積極管理投資。提供管理期貨策略的 CTA 基金必須在 CFTC 和 NFA 註冊。
什麼是商品交易顧問？
商品交易顧問，簡稱 CTA，是指向客戶提供使用衍生品作為投資建議的個人或公司。CTA 必須由全國期貨協會，即該行業的獨立自律組織註冊。
什麼是期貨合約？
期貨合約是一種衍生工具。它包括在特定的時間以特定的價格買入或賣出某種證券的標準化合約。投資者使用期貨來對沖已有頭寸的證券價值，並對價格變動進行投機。
什麼是全國期貨協會？
全國期貨協會 (NFA) 是衍生品行業唯一的自律組織。它由商品期貨交易委員會設立，負責註冊商品交易顧問。作為其保護投資公眾利益的目標的一部分，NFA 也監控 CTA 的行為，以確保他們遵守其規則。