什麼是 EBITDA 利潤率（EBITDA Margin）？
EBITDA 是指未計利息、稅項、折舊及攤銷前的收益。EBITDA 利潤率是一個衡量公司營運利潤佔收入比例的指標。了解 EBITDA 利潤率可以讓我們將一家公司的實際表現與同業中的其他公司進行比較。
關鍵要點
- EBITDA 利潤率是一個投資者和分析師用來衡量公司營運盈利能力的績效指標。
- EBITDA 是指未計利息、稅項、折舊及攤銷前的收益。
- EBITDA 著重於企業的基本面：其營運盈利能力和現金流。
- EBITDA 利潤率是通過將 EBITDA 除以收入計算得出的。
理解 EBITDA 利潤率
公司的利息、稅項、折舊和攤銷對企業的財務狀況都有重要影響。然而，EBITDA 剔除了所有這些數字，以專注於基本面：營運盈利能力和現金流。
EBITDA 利潤率 = (未計利息及稅項的收益 + 折舊 + 攤銷) / 總收入這使得比較同一行業中不同規模的公司相對盈利能力變得容易。否則，這些數字可能會被短期問題扭曲或被會計手法掩蓋。
計算一家公司 EBITDA 利潤率有助於評估其成本削減措施的效果。公司的 EBITDA 利潤率越高，其營運費用相對於總收入就越低。
所以，一家營收為 $125,000 且 EBITDA 為 $15,000 的公司，其 EBITDA 利潤率為：
$15,000/$125,000 = 0.12 = 12%EBITDA 利潤率的替代指標
除了 EBITDA，有些投資者和分析師還使用以下指標來理解公司的盈利能力：
- EBITA: 未計利息、稅項及攤銷前的收益
- EBIT: 未計利息及稅項前的收益
無論如何，確定營運盈利能力的公式非常簡單。EBITDA（或 EBITA 或 EBIT）除以總收入等於營運盈利能力。
無論是 EBITDA、EBITA 還是 EBIT 都可以用來分析公司的盈利能力。然而，在比較多家公司之間的盈利能力時，重要的是始終使用相同的計算方法以獲得最準確的結果。
特殊考量
EBITDA 是一個非 GAAP 的財務數字，意味著它不遵循一般公認會計準則（GAAP）。GAAP 標準在保證財務報告整體準確性方面至關重要，但對於財務分析師和投資者來說可能是多餘的。也就是說，利息、稅項、折舊及攤銷不是公司的營運成本，因此不與企業的日常運營或其相對成功有關。然而，EBITDA 是使用企業財務報表中的 GAAP 結果進行計算的。
EBITDA 利潤率的優缺點
優點
EBITDA 利潤率告訴投資者或分析師每收入一美元所生成的營運現金。這一計算的好處在於，它可以作為同業比較的基準。
例如，一家小公司可能每年盈利 $125,000，EBITDA 利潤率為 12%，而一家大公司可能每年盈利 $1,250,000，但 EBITDA 利潤率僅為 5%。
這表明，小公司運營效率更高，其盈利能力最大化。另一方面，大公司可能更注重通過增加收入來提升淨利潤。
良好的 EBITDA 利潤率是相對的。然而，與同業相比，數字較高表示盈利能力更強。
缺點
在衡量公司績效時，排除債務存在缺點。一些公司強調其 EBITDA 利潤率，以轉移人們對其債務的注意力，提升其財務表現的形象。
對於高債務公司的財務分析，不應使用 EBITDA 利潤率。因為其大型利息支付應該包括在內。
此外，EBITDA 利潤率通常高於淨利潤率。低盈利能力的公司會強調 EBITDA 利潤率作為其成功的衡量標準。
最後，由於 EBITDA 不受 GAAP 監管，使用 EBITDA 的公司在計算中有更多自由。因此，一家公司可以偏向自身利益來調整數字。
為什麼 EBITDA 利潤率有用？
EBITDA 著重於營運盈利能力和現金流，這使得比較同一行業中不同規模的公司相對盈利能力變得容易。計算 EBITDA 利潤率有助於評估公司的成本削減措施的效果。如果公司 EBITDA 利潤率較高，意味著其營運費用相對於總收入較低。
EBITDA 利潤率與營運利潤率是否相同？
EBITDA 利潤率和營運利潤率是兩種不同的指標，衡量公司的盈利能力。營運利潤率衡量的是公司支付變動成本後的利潤，但在支付利息和稅前。另一方面，EBITDA 衡量的是公司的總體盈利能力，但可能不考慮物業和設備等資本投資的成本。
EBITDA 利潤率的優點是什麼？
EBITDA 利潤率衡量的是公司營運利潤佔收入的比例，顯示每收入一美元所生成的營運現金。因此，較高的 EBITDA 利潤率相比同業來說是一個好的指標。使用一個簡單的指標作為比較基準對投資者來說是有幫助的。
EBITDA 利潤率的缺點是什麼？
在計算公司績效時，EBITDA 利潤率排除了債務。一些公司強調其 EBITDA 利潤率，以轉移人們對其債務的注意力，提升其財務表現的形象。EBITDA 利潤率通常高於淨利潤率，這促使低盈利能力的公司在強調其成功時使用 EBITDA 利潤率。此外，EBITDA 不受 GAAP 監管。
結論
EBITDA 代表未計利息、稅項、折舊及攤銷前的收益。EBITDA 利潤率是一個衡量公司營運利潤佔收入比例的指標。EBITDA 利潤率是通過將 EBITDA 除以總收入計算得出的。
EBITDA 利潤率使投資者和金融分析師能夠輕鬆比較同一行業或領域中多家公司的盈利能力。然而，它不是所有企業的最佳衡量指標。EBITDA 不考慮債務，這可能會給高債務公司的財務狀況帶來誤導性。它還可以用來掩飾低淨利潤率。由於這些限制，EBITDA 應該只是投資者用來分析公司績效的幾個指標之一。