什麼是利潤乘數(Earnings Multiplier)？
利潤乘數是一種財務指標，將公司的當前股價框定於每股盈利（EPS）之中，簡單地計算方式是：每股價格/每股盈利。也被稱為市盈率（P/E比率），利潤乘數可以用作簡化的估值工具，用於比較類似公司的股票成本。它同樣可以幫助投資者在盈利相對基礎上評判當前股價與歷史價格之間的關係。
重點摘要
- 利潤乘數將公司的當前股價框定於每股盈利（EPS）之中。這個指標的計算方式是每股價格/每股盈利。
- 利潤乘數可以幫助投資者確定股票的當前價格相對於該股票每股盈利（EPS）而言有多麼昂貴。
理解利潤乘數
利潤乘數可以是一個有用的工具，用於確定當前股票價格相對於該股票每股盈利而言有多麼昂貴。這是一個重要的關係，因為股票價格理論上應該是發行公司的預期未來價值和持有該股票所產生的未來現金流的函數。如果股票價格相對於公司的盈利歷史上比較昂貴，這可能表明現在不是購買該股的最佳時機，因為它過於昂貴。此外，對比類似公司的利潤乘數，可以幫助說明各公司股票價格相對於彼此有多麼昂貴。
利潤乘數的實例
作為利潤乘數實際應用的一個例子，考慮虛構公司ABC。我們假設該公司目前的股價為每股50美元，每股盈利（EPS）為5美元。在這種情況下，利潤乘數將是50美元/每年5美元=10年。這意味著以當前每股盈利，需10年才能收回該50美元的股價。
這個乘數也可以口頭表述為：「公司ABC的市盈率為10倍」，因為當前50美元的股價是每股5美元盈利的10倍。如果10年前，公司ABC的市場價格為50美元而每股盈利為7美元，那時的乘數將是7.14年。
利潤乘數應僅用於相對估值，而不應用於判斷股票的絕對估值。
當前的價格相對於當前的盈利比10年前更為昂貴，因為當時的股票市盈率為7.14倍，而不是現在的10倍。
將公司ABC的利潤乘數與其他類似公司對比也可以簡單地評估一隻股票相對於其盈利而言有多麼昂貴。如果公司XYZ的每股盈利也為5美元，但其當前股價為65美元，其利潤乘數將是13年。因此，這隻股票可能被認為相對於公司ABC的股票更為昂貴，後者的乘數僅為10年。