約當年金成本法 (EAC) 定義、運作方式及範例

約當年金成本法 (Equivalent Annual Cost-EAC) 是什麼？

約當年金成本法 (EAC) 是指在資產整個生命週期中，擁有、操作和維護該資產的年度成本。公司經常在資本預算決策中使用 EAC，因為這允許公司在壽命不等的各種資產間比較成本效益，這一過程被稱為替換鏈法。

關鍵要點

• 約當年金成本法 (EAC) 是在資產整個生命週期中，擁有、操作和維護該資產的年度成本。
• 公司經常在資本預算決策中使用 EAC，因為這允許公司在壽命不等的各種資產間比較成本效益。
• EAC 允許管理層在不同比較期間內比較不同項目的淨現值，以準確確定最佳選擇。

理解約當年金成本法 (EAC)

約當年金成本法 (EAC) 用於多種用途，包括資本預算。但最常用於分析兩個或多個壽命不等的潛在項目，其中成本是最相關的變量。

其他 EAC 的用途包括計算資產的最佳壽命、確定租賃或購買資產那一項是更好的選擇、衡量維護成本對資產的影響、確定支持購買新資產所需的成本節省以及確定保留現有設備的成本。

EAC 計算中會考慮折扣率或資本成本。資本成本是使資本預算項目（如建造新工廠）值得投資所需的回報率。資本成本包括債務成本和股本成本，並在公司內部用於判斷是否值得為資本項目花費資源。

約當年金成本法公式

EAC = (資產價格 × 折扣率) / [1 – (1 + 折扣率)^-n], 其中：

折扣率 = 使項目有價值所需的回報率

n = 期間數

如何計算約當年金成本法

1. 取資產價格或成本，並將其乘以折扣率。
2. 折扣率也稱為資本成本，即使資本預算項目（如建造新工廠）有價值所需的回報率。
3. 在分母中加上 1 + 折扣率，並將結果作為指數升到項目年數。用 1 減去結果，並將分子除以分母。
4. 許多在線財務計算器可以用來計算 EAC。

約當年金成本法的範例

如前所述，EAC 允許管理層在不同比較期間內比較不同項目的淨現值，以準確確定最佳選擇。考慮以下兩個投資於機械設備的替代方案：

1. 機器A具有以下特點：

• 初始資本支出 $105,000
• 預期壽命三年
• 年維護費用 $11,000

2. 機器B具有以下特點：

• 初始資本支出 $175,000
• 預期壽命五年
• 年維護費用 $8,500

公司作出決策的資本成本為5％。

接下來，我們計算 EAC，它等於淨現值 (NPV) 除以現值年金因子或 A(t,r)，同時考慮資本成本或 r 和相應的年數或 t。

年金因子的計算公式如下：

年金因子 = [1 – 1 / (1 + r)^t] / r, 其中：

r = 資本成本

t = 期間數

使用上面的公式，必須計算每個項目的年金因子或 A(t,r)。這些計算如下：

機器A，A(t, r)：

A(t, r) = [1 - 1 / (1 + 0.05)3] / 0.05 = 2.72

機器B，A(t, r)：

A(t, r) = [1 - 1 / (1 + 0.05)5] / 0.05 = 4.33

接下來，必須將初始成本除以年金因子或 A(t,r)，同時加入年維護成本。EAC 的計算如下：

機器A EAC：

EAC = $105,000 / 2.72 + $11,000 = $49,557

機器B EAC：

EAC = $175,000 / 4.33 + $8,500 = $48,921

通過標準化年度成本，負責資本預算決策的管理者在成本是唯一問題的情況下將選擇機器B，因為它的 EAC 比機器A少 $636。

約當年金成本法和全壽命成本的區別

全壽命成本是通過財務分析嚴格測定的資產從購買到處置整個壽命期內的總費用。它也被稱為「生命週期」成本，包括購買和安裝、設計和建造成本、操作成本、維護成本、相關融資成本、折舊和處置成本。

全壽命成本還考慮了某些通常被忽視的成本，例如與環境和社會影響因素相關的成本。

約當年金成本法 (EAC) 是資產在其整個使用壽命內擁有、操作和維護的年度成本，而全壽命成本是該資產在其整個壽命期內的總成本。

使用約當年金成本法的限制

使用 EAC 的一個限制與許多資本預算決策一樣，是每個項目必須估計折扣率或資本成本。不幸的是，預測可能不準確，或者變量可能在項目或資產考慮的生命週期內發生變化。