什麼是會計回報率（ARR）？
會計回報率（ARR）是一個反映投資或資產預期回報百分比的公式，相較於初始投資的成本。ARR公式將資產的平均收入除以公司的初始投資，以得出一個比率或預期回報率，該比率表示資產或項目在其生命周期內可能產生的回報。ARR不考慮貨幣的時間價值或現金流，這在企業經營中可能是一個重要的部分。
關鍵要點
- 會計回報率（ARR）公式有助於確定項目的年度百分比回報率。
- ARR的計算公式為平均年利潤 / 初始投資。
- 在考慮多個項目時，ARR通常會被用來提供每個項目的預期回報率。
- ARR的一個限制在於，它不能區分在項目生命周期內產生不同現金流的投資。
- ARR與所需回報率（RRR）不同，後者是投資者為獲得給定風險水平的投資或項目而接受的最低回報。
理解會計回報率（ARR）
會計回報率是一個資本預算指標，如果你想快速計算投資的盈利能力，它非常有用。企業主要利用ARR來比較多個項目，以確定每個項目的預期回報率，或幫助決定是否進行投資或收購。
ARR考慮了與項目相關的任何可能的年度支出，包括折舊。折舊是一個有用的會計慣例，通過將固定資產的成本分攤，使公司即使在資產的第一年服務中也可以從中獲利。
ARR的公式
ARR = 平均年利潤 / 初始投資
如何計算ARR
- 計算投資的年度淨利潤，這可能包括收入減去實施項目或投資的任何年度成本或支出。
- 如果投資是固定資產，如房地產、廠房和設備（PP&E），則從年度收入中減去任何折舊費用，以獲得年度淨利潤。
- 將年度淨利潤除以資產或投資的初始成本。計算結果將得出一個小數。將結果乘以100以顯示以整數百分比的回報率。
ARR的示例
例如，一家企業正在考慮一個初始投資為$250,000的項目，預計在未來五年內會產生收入。以下是公司如何計算ARR：
- 初始投資：$250,000
- 預期每年收入：$70,000
- 時間框架：5年
- ARR計算：$70,000（每年收入） / $250,000（初始成本）
- ARR = 0.28 或 28%
會計回報率與所需回報率的區別
ARR是基於現金支出的年度百分比回報率。另一個會計工具，所需回報率（RRR），也被稱為障礙率，是投資者為獲得給定風險水平的投資或項目而接受的最低回報。
所需回報率（RRR）可以通過使用股利貼現模型或資本資產定價模型來計算。
不同投資者的RRR可能有所不同，因為他們對風險的容忍度不同。例如，一個不願承擔風險的投資者可能會要求更高的回報率，以補償任何來自投資的風險。利用包括ARR和RRR在內的多個財務指標來確定基於風險容忍度的投資是否具有價值是很重要的。
ARR的優點和缺點
優點
- 會計回報率是一個簡單的計算，不需要複雜的數學，並有助於確定項目的年度百分比回報率。通過這一點，它允許管理者輕鬆地將ARR與最低所需回報率進行比較。例如，如果項目的最低所需回報率為12%，而ARR為9%，管理者將知道不應進行該項目。
- 當投資者或管理者需要快速比較項目的回報時，ARR非常有用，而不需要考慮時間框架或支付計劃，而是僅僅考慮盈利能力或缺乏盈利能力。
缺點
- 儘管有其優點，ARR也有其限制。它不考慮貨幣的時間價值。貨幣的時間價值是一個概念，即現有的金錢價值比未來的同樣金錢價值高，因為它具有潛在的賺錢能力。
- 換句話說，兩個投資可能會產生不均勻的年收入流。如果一個項目在早期年份的收入更多，而另一個項目在後期的收入更多，ARR不會給予早期產生利潤的項目更高的價值，而這些利潤可以再投資以賺取更多的錢。
- 貨幣的時間價值是貼現現金流模型的主要概念，該模型更好地確定了投資的價值，因為它試圖確定未來現金流的現值。
- 會計回報率不考慮長期項目的增加風險和與長期時間相關的不確定性增加。
- 此外，ARR不考慮現金流的時間影響。假設一個投資者考慮一個五年的投資，初始現金支出為$50,000，但該投資在第四和第五年之前不會產生任何收入。在這種情況下，ARR計算不會考慮前三年缺乏現金流的情況，而實際上，投資者需要能夠承受前三年沒有任何正現金流的情況。
優勢
- 確定項目的年度回報率
- 簡單比較最低回報率
- 易於使用/簡單計算
- 提供明確的盈利能力
劣勢
- 不考慮貨幣的時間價值
- 不考慮長期風險
- 不考慮現金流的時間安排
折舊對會計回報率的影響是什麼？
折舊會降低會計回報率。折舊是一項直接成本，會降低資產或公司的利潤。因此，它會像任何其他成本一樣，降低投資或項目的回報。
會計回報率的決策規則是什麼？
當公司面臨多個項目投資選擇時，決策規則規定，只要回報至少等於資本成本，公司應該接受會計回報率最高的項目。
ARR和IRR之間的區別是什麼？
ARR和IRR的主要區別在於IRR是一個折現現金流公式，而ARR是一個非折現現金流公式。非折現現金流公式不考慮資產或項目將產生未來現金流的現值。在這方面，ARR不包括貨幣的時間價值，即今天的一美元價值比明天的高，因為它可以被投資。
結論
會計回報率（ARR）是一個簡單的公式，可以讓投資者和管理者確定資產或項目的盈利能力。由於其易於使用和確定盈利能力，它在做出決策時是一個有用的工具。然而，該公式不考慮投資或項目的現金流、總回報時間表和其他成本，這些有助於確定投資或項目的真實價值。