股份化（Demutualization）是什麼？
股份化是一個過程，通過這個過程，私有的、會員擁有的公司（如合作社或互助人壽保險公司）合法地改變其結構，成為由股東擁有的公開交易公司。
關鍵要點
- 股份化發生在以互助公司結構運營的公司轉變為股東公司時。
- 股份化最常發生在壽險業的公司之間。
- 股份化有多種方法，但在所有情況下，保單持有人客戶將被股東投資者取代成為公司的所有者。
理解股份化
股份化涉及將公司的財務結構從互助公司轉變為股東驅動模式的複雜過程。互助公司（不要與互惠基金混淆）是由私營投資者創立的實體，這些私營投資者同時也是這些運營的客戶或成員。保險公司、儲蓄和貸款協會、銀行信託和信用合作社等企業通常由互助公司結構組成。
互助保險公司通常從其成員中收取保險費，並通過各種機制分散風險和利潤。在美國，這種做法可以追溯到1716年，當時由費城會議創立的全國首家保險公司就是以互助公司的結構運營。
在2000年和2001年，保險市場中出現了一系列引人注目的股份化事件，其中包括保德信保險公司、太陽人壽保險公司、鳳凰家庭人壽互助保險公司、主力人壽保險公司以及大都會人壽保險公司（MetLife）的股份化。
股份化過程
在股份化中，互助公司選擇改變其公司結構，成為一家公開公司，過去的成員可能在過渡中以結構性補償或所有權轉換權的形式收到公司股份。
股份化有幾種方法。在「完全股份化」中，公司進行首次公開募股（IPO），在這過程中向股東拍賣股票，股東可以在公開市場上交易他們的股權。在這種情況下，過去的互助公司成員不會自動收到股票，因此必須單獨投資。
另一方面，通過「贊助股份化」方法，在IPO之後，過去的互助公司成員將自動收到新成立公司的股份。在這種模式下，成員通常會因其先前的會員身份獲得更多補償，且通常不必在新發行的股票中投入個人資本。然而，如果他們願意，可以額外購買股份。
當股份化發生時，過去的成員仍然可以像以前一樣使用產品和服務，但是交易的價格和其他條款可能會改變。